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一、A股的第六次抱团 招商证券张夏曾在19年写过《抱团启示录》，总结了历史上A股公募的四次抱团。而在2002年公募尚未壮大前，曾爆发过以gjd为首资金抱团的所谓“五朵金花”行情，而23年至今又爆发了新一轮的“红利股”抱团行情。我们把这六轮先总结在一起，但先不揭开最终的谜底，只是先做一个综述： 公募的四次抱团 1. 第一次抱团——抱团周期股（2002年—2004年） - 背景：中国加入WTO后，城镇化加速，房地产周期启动，大宗商品涨价，周期行业盈利改善。 - 重仓板块：煤炭、钢铁、有色、金融、地产（五朵金花行情） - 抱团主力：彼时公募尚未成型，本次抱团主力是GJD 在2006年后公募、险资及外资不断壮大，由他们爆发了后四波抱团。 2. 第二次抱团——抱团金融地产（2007年—2010年） - 背景：国有银行上市，券商行业重组，房
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