配置需求都去哪了？——2017年华创债券流动性专题七

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众所周知，从历史经验规律来看，一季度由于银行、保险等机构往往会有新增资金带来的配置需求，或是存量资产到期带来的再配置需求，因此一季度通常是债券市场投资者进行债券集中配置的阶段。而与此同时，由于一季度债券发行一般相对较少，因此在配置需求的驱动下，正常情况下一季度债券市场的走势都会比较好，利率以下行为主。而二季度受春节资金投放逐渐回笼，缴税逐步增多等因素的影响，资金面往往会较一季度趋紧，而年报披露季信用风险事件也会对情绪带来负面影响，因此二季度债券市场表现则往往不尽如人意。 今年情况却有些不一样。在一系列负面因素的共同作用下，今年一季度市场持续调整，配置需求也并未出现如往年一般集中配置的情况。而3月底、4月初银监会连续发文剑指银行同业链条，金融监管进一步加码再次打击 ………………………………