【JH-7317】工具行业跟踪：下游库存改善，创新+全球化运营助力成长

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜东海证券 分析师：王敏君,梁帅奇 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　投资要点： 　　海外渠道商逐渐走出库存扰动期，有望带动工具行业订单修复。过去几年，外部宏观因素对美国等重要市场工具产品零售造成扰动。2020年，因海运运力不足、供应链调整等情况，部分渠道商未及时跟进下游需求；2021年受滞后需求、策略转变等因素的影响，渠道备货较为激进。随后，在通胀背景下，消费者在购买时趋于谨慎，部分渠道商销售收入增速放缓、库存累积。2023年，由于美国卖场等渠道调整库存、减少进货，我国部分出口企业收入走弱。从2024年来看，随着美国渠道商等重要客户的库存回落至合理水平，将进入新一轮补库周期，从而拉动 ………………………………