固定收益 | 供给压力下同业存单偏弱震荡——货币市场观察

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同业存单 本期关注：   5月，债市供给上，特别国债发行节奏较慢、周期较长，政府债供给利空落地；货币政策上，央行调整优化房地产政策，提示长端利率风险。1年期股份行同业存单收益率在2.0%-2.1%之间维持窄幅震荡。如何看待季末月同业存单利率走势？   流动性方面， 6月为信贷大月、财政支出大月，国债和地方债到期规模合计约1.25万亿元，整体净融资规模预计约为5000-7000亿元，供给压力小于5月。6月初债市杠杆率较5月末低点上升，债市杠杆率为107.61%，季节性水平处于2021-2023年同期低点，杠杆水平低位下资金面料维持稳定，但需要关注季末因素导致资金面波动。   供给方面， 总量上，2024年5月银行同业存单到期规模24846亿元，当月同业存单发行量31970亿元，当月净融资7125亿元。后续来看，6-8月，同业存单单月到期量均达2万亿，禁止“手工补 ………………………………