主要观点总结
本文介绍了当前转债市场的赔率与胜率，包括当前市场状况、策略表现、市场复盘以及可转债策略跟踪等内容。
关键观点总结
关键观点1: 当前转债市场处于高赔率低胜率阶段，左侧配置价值显著。
介绍了当前转债市场的主要特点，包括高赔率、低胜率以及左侧配置价值显著等。
关键观点2: 转债市场存在尾部风险，需要注意。
强调了转债市场存在的尾部风险，包括价格接近退市和信评下调风险等。
关键观点3: 低风险类绝对收益策略表现较优。
介绍了低风险类绝对收益策略的表现，包括银行转债和国企正股动量转债的策略等。
关键观点4: 市场复盘显示转债市场继续下行。
对近期转债市场的表现进行了复盘，包括收益分解模型的应用、转债分域表现以及转债行业表现等。
关键观点5: 提供了多种可转债策略跟踪方法。
介绍了多种可转债策略跟踪方法，包括低估值策略、强动量策略、高换手策略等。
文章预览
文：国盛金融工程团队 联系人：刘富兵/ 林志朋/梁思涵 当前转债市场处于高赔率低胜率阶段，即转债左侧配置价值高，绝大部分转债的估值均处于历史低点。尽管如此，我们仍需寻找右侧风险较小的转债，从而防止策略出现较大的回撤。 一、当前转债市场处于高赔率区间。 1）价格水平类择时指标：信用债YTM与转债YTM差值。当YTM差值较低时，说明近期权益市场承压，绝大部分转债已经跌成了偏债转债，权益所引起风险有限。 当前YTM差值位于2018年起0.40%分位数的较低水平。 2）期权估值类择时指标：CCBA定价偏离度。期权估值与权益走势相关程度高，因此当转债期权估值极低时，预期未来会获得转债估值与正股同时反弹的“戴维斯双击”的收益。 当前CCBA定价偏离度位于2018年起10.15%分位数的较低水平。 二、基于左侧指标测算的中证转债预期收益较高
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