谨慎使用“萨姆规则” ——美国2024年7月就业数据解读

主要观点总结

本文关注美国就业数据及其对市场的影响。美国新增非农就业人数不及预期，失业率上升，触发“萨姆规则”，引发市场担忧。综合各类数据，美国就业市场处于降温趋势，但仍处于正常化过程。市场避险情绪浓厚，但原因多样。美联储未来政策走向备受关注。

关键观点总结

关键观点1: 美国就业数据遇冷

美国新增非农就业人数下降，服务业和政府部门就业放缓，兼职工作下降，全职工作补涨，可能是暂时压制新增非农数据的原因。

关键观点2: 谨慎使用“萨姆规则”

萨姆规则在最新数据中被触发，但应谨慎看待其有效性。历史数据的局限性，计算方法的差异，以及当前经济背景的特殊性，都需要考虑在内。

关键观点3: 市场避险情绪浓厚

非农数据公布后，市场避险情绪升温，有关降息和地缘政治的担忧增加。但背后的原因不仅包括经济衰退预期，还有其他不利事件的影响。

关键观点4: 美联储政策走向受关注

市场对美联储未来的政策走向高度关注。美联储的决策将受到多种因素的影响，包括经济数据的变动、通胀情况、以及全球经济的稳定性等。

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平安首经团队： 钟正生   投资咨询资格编号：S1060520090001 张   璐   投资咨询资格编号：S1060522100001 范城恺   投资咨询资格编号：S1060523010001 核心观点 美国就业数据遇冷。 美国2024年7月新增非农就业人数仅录得11.4万人，且5-6月下修2.9万人，主要受服务业和政府部门就业放缓拖累。兼职工作下降、全职工作补涨可能是暂时压制新增非农数据的原因。美国7月失业率上升至4.3%，高于美联储最新预测的长期失业率的4.2%；劳动力人口和失业人数均明显增长。美国7月非农平均时薪增速回落快于预期。美国6月职位空缺率不变，职位空缺数与失业人数比值进一步下降，基本持平于2019年水平。最新公布的“小非农”、申请失业金人数等，均指向美国就业市场较快降温。 谨慎使用“萨姆规则”。 美国7月失业率上升后，触发“萨姆规则”，引燃衰退担忧。根 ………………………………