PMI年内新低，企业等待更多确定性——7月美国PMI点评

主要观点总结

长城证券发布的关于美国制造业PMI数据的报告，对近期美国制造业PMI数据波动、就业指数下降、新订单指数下滑等进行了总结和分析，指出虽然存在不确定性，但随着降息的到来，美国制造业景气度将持续上升。同时，报告也对未来趋势进行了预测和展望。

关键观点总结

关键观点1: 报告概述

长城证券发布的关于美国制造业PMI数据的报告，对近期美国制造业相关数据进行了详细解读。

关键观点2: 对美国制造业PMI数据的分析

报告指出，美国制造业PMI数据连续四个月回落，除供应商交付外的主要指标均处于加速收缩状态。但认为本月PMI下挫只是美国复苏进程中的一个波折，整体趋势已经开启向上态势。

关键观点3: 对就业指数的分析

报告指出，就业指数是本月制造业PMI指数的最大拖累项，增长方向与新订单指数、产出指数一致。从劳动力市场看，6月失业率有所上升，时薪增速放缓。整体而言，在需求和产出收缩的背景下，劳动力市场出现一定降温。

关键观点4: 对未来的展望

报告认为，由于政治、需求带来的不确定性，近几个月PMI数据可能波动幅度加剧。但随着降息的到来，消费的回升，美国制造业景气度将持续上升，并提高居民收入，进一步加速消费的增长，需求缺口也会重新回升。

文章预览

►►► 核心观点 结论： 2024年7月，美国制造业PMI回落至46.7%，前值48.5%，7月制造业PMI已经连续四个月回落，除供应商交付外的主要指标均处于加速收缩的状态。但我们认为，本月PMI下挫只是美国复苏进程中的一个波折，从整体趋势值看，无论是PMI制造业综合指数还是其分项，向上的趋势已经开启；从投资端看，高利率对投资需求已经起到抑制作用，但美联储的降息可能很快就要来临，最快在9月；从消费端看，近几月红皮书零售销售额仍在过去10年中枢水平之上，即使消费有放缓，但不是失速。由于政治、需求带来的不确定性，近几个月PMI数据可能波动幅度加剧。但随着降息的到来，消费的回升，美国制造业景气度也将持续上升，并提高居民收入，进一步加速消费的增长，需求缺口也会重新回升。 数据： 美国7月制造业PMI指数46.7%，前值48.5%。 要点 ………………………………