【中银宏观】工业企业盈利结构延续改善——上半年工企利润数据点评

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摘要 生产活跃度有所下降，价格端延续改善。制造业占比延续提升，工业企业盈利结构延续改善。“大规模设备更新”有望持续对盈利缺口形成补充。 国家统计局网站7月27日信息显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5 %，增速较1-5月加快0.1个百分点；6月规模以上工业企业利润同比上涨3.6%，增幅较5月明显走扩2.9个百分点。 从“量”、“价”角度看，6月工业生产活跃度小幅下降，但价格端延续改善。一方面，6月工业增加值同比增速实现5.3%，较5月继续放缓0.3个百分点，生产端对工业企业盈利修复仍有支撑，但支撑力度边际下滑；5-6月极端天气较多，对工业企业生产活跃度有所影响，进而影响利润增速表现。另一方面，价格端延续微幅改善，6月PPI、生产资料PPI同比降幅分别较5月收窄0.6和0.8个百分点，一定程度上反 ………………………………