主要观点总结
文章主要分析了今年以来A股的表现，以及未来的宏观经济预测和行业趋势。文章指出，随着政策转向，A股经历暴涨和横盘震荡，近期随着政策加码，投资者预期再次向好。同时，文章详细探讨了固收与宏观、人工智能、半导体等行业的发展趋势和投资机会。中欧基金认为，未来需要重点关注政策加码情况，同时人工智能是这个时代最令人激动的技术变革，将为资本市场带来新的机遇。
关键观点总结
关键观点1: A股表现与宏观经济预测
文章回顾了今年以来A股的表现，分析了随着政策转向和加码，投资者预期的变化。同时，通过中欧基金的视角，探讨了未来的宏观经济预测。
关键观点2: 固收与宏观的走势
文章指出收益率下行是明确的趋势，国债更受投资者青睐。随着政策加码，股债跷跷板效应明显。
关键观点3: 人工智能的投资机遇
人工智能作为未来消费科技的核心发展方向，政策扶持明确。从二级市场投资角度看，人工智能的投资机会围绕AI基础设施、软件应用和硬件类AI应用展开。全球科技巨头正在进行军备竞赛，大规模建设AI数据中心。
关键观点4: 半导体行业的增长动力
半导体行业将继续增长，其中AI贡献了绝大部分增长。全球半导体市场规模将达到6270亿美元，AI基础设施的投资方向是海外供应链和国产算力芯片。
关键观点5: 其他领域的投资机遇
除了人工智能和半导体，文章还提到了其他领域如自动驾驶、人形机器人等的投资机遇。自动驾驶技术一旦取得重大突破，将激活多个行业的投资机会。
文章预览
作者 | 黄绎达 编辑 | 郑怀舟 封面来源 | 视觉中国 纵观今年以来的A股表现，可以说是一直在预期与现实中纠缠。A股大盘一季度的暴涨，既有传统春季躁动的影响，又有强预期的驱动；到四、五月间的横盘震荡，反映的是投资者对弱现实的认知强化，预期也因此逐步走弱；从五月下旬开始，到9月中旬这期间的连续下行调整，正是掉入了弱预期与弱现实的负反馈循环。 图：上证指数今年以来走势；资料来用：wind，36氪 924之后，随着政策转向，投资者预期再次向好，A股大盘在9月下旬到10月上旬期间急速拉升，相当多的投资者正是因为这一轮的短时间暴涨而解套。公募基金作为A股的重要参与者，924行情虽短，但对基金业绩起到了极大地帮助作用，更重要的是经济预期转暖了。 近期，在中欧基金2025年度投资策略会上，多位基金经理向投资者分
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