【国海策略】转战大消费——7月月报

文章预览

1、我们延续对市场乐观的判断，国内基本面是弱复苏+温和通胀+流动性宽裕的组合，外部环境则是美债利率见顶回落+大宗商品价格下跌，对股票市场较为有利，业绩和估值都能扩张，结构上我们在7月相对看好价值板块，消费和金融有望取得超额收益。 2、6月经济进入加速复苏的阶段，PMI重回荣枯线上方，高频数据显示需求端的恢复尤为显著，整体是内需向上，外需有韧性的格局。从过往的经验来看，经济修复斜率的加速期，如2012年Q4、2016年Q4以及2020年Q2，往往能给A股提供较强的向上动能，尤其是价值板块。 3、美联储紧缩预期最强时期逐步过去，75bp大概率是本轮加息幅度的顶峰。美国经济衰退的信号正在累积，参考2000年和2007年美国交易衰退的过程，利率是最敏感、最先行的信号，美债利率基本确认本轮顶部。国内流动性充裕，核心在 ………………………………