华泰 | 建筑建材：三季报前瞻 - 虽处淡季，曙光初现

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3Q24建筑建材板块需求延续偏弱，水泥/玻纤盈利或有改善 我们预计：1）建筑：专项债发行加快，传导至订单改善速度分化，但整体经营环比弱改善；2）消费建材：需求平淡，多数销售延续下滑，但低基数下降幅或有改善；3）水泥 & 玻璃：水泥提价信心坚挺，虽需求维持平稳，但盈利存修复可能；玻璃价格持续偏弱，但累库速度放缓；4）玻纤 & 碳纤：玻纤价格坚挺，短期供需改善盈利延续修复；碳纤累库放缓，但成本侧同比上涨，短期价格盘整为主，盈利持续承压。近期一揽子增量政策持续出台，板块估值震荡修复，4Q经营修复有望加速。 点击小程序查看研报原文 核心观点 建筑：3Q专项债发行加速，但传导至基本面改善仍需时间 据Wind，8-9月专项债发行2.1万亿，占前三季度总量的41%，发行显著加速。1）3Q24多数建筑央企订单增速微弱改善，传导节 ………………………………