【广发非银】4月保费点评：寿险保费增速走扩，地产政策边际改善利好板块估值

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储蓄险需求持续释放推动寿险保费增速继续走扩，未来二季度增速受高基数影响预计有所下滑在市场预期之内，而银保渠道“1+N”的放开有利于缓解保费增长压力；财险保费增速受承保盈利能力的主动优化及政策险种招标节奏的变化有所放缓；建议关注资产端边际变化 核心观点 储蓄类产品需求的持续释放推动寿险保费增速继续走扩。 据月度保费公告数据显示，1-4月平安/国寿/新华/太保寿险原保费增速分别为2.1%/3.9%/-11.7%/-3.5%，较1-3月的1.2%/3.2%/-11.7%/-5.4%继续改善。受银保渠道报行合一实施的不利因素影响，部分上市险企的累计保费增速仍未转正，但是储蓄类产品需求的持续释放预计推动个险渠道新单正增长，推动保费增速走扩。其中国寿保费增速维持同业领先地位，预计主因公司队伍规模企稳态势明显，且银保渠道保费占比较低；而太保单月保费 ………………………………