【德邦宏观】保留加息预期，关注金融条件——2023年11月FOMC会议点评

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芦哲      S0120521070001   首席经济学家 张佳炜   S0120523070005   海外宏观组组长 韦祎      S0120123040019   联系人 投资要点 · 核心观点：11月FOMC会议正式讨论金融条件收紧对货币政策决策的影响。向前看，美联储大概率会维持“不加息，但保留加息选项”的方法，以求最大化平衡经济下行与通胀上行风险。 虽然后续公布的经济数据对再加息与否起决定性影响，但末次加息对资产价格的影响已然趋弱，短期美元流动性收紧的增量冲击减少。但是，基于未来三个季度美国经济暂时软着陆、通胀难实现2%目标的基准假设，我们认为到明年6月时美联储都不具备降息的充分和必要条件 。 · 声明：如期第二次暂缓加息，维持政策利率在[5.25, 5.5]%，上修对经济增长的表述，增加对金融条件的关注。 11月FOMC声明与9月相比，除了维持政策利率不变外有三处微调 ………………………………