【华润燃气*袁理】深度：气润中华，优质区域为基，主业持续增长+“双综”业务快速布局

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华润燃气（01193.HK） 气润中华，优质区域为基 主业持续增长+“双综”业务快速布局 投资要点 全国最大城市燃气运营商，现金流良好匹配资本开支、分红稳步提升。 截至2024年6月，国资委为公司实控人，间接持有61.47%股份。截至2023年底，集团层面注册城市燃气项目数已经达到276个，遍布全国25个省份；2023年公司零售天然气销气量387.80亿方，约占全国消费量10%，为全国最大的城市燃气运营商。2023年公司经营性现金流/资本开支分别为101.57/78.9亿港元，实现现金流与资本开支的良好匹配，推动公司稳健扩张。公司每股派息额由2016年的0.45港元稳步增长至2023年的1.16港元，复合增速14.5%；2023年公司现金分红总额为26.8亿港元，分红比例51.25%，为股东创造稳定增长的回报。 燃气销售业务项目优质，市场化改革下价差修复盈利能力改善。 项目优质推动用气 ………………………………