你真的看懂了一家企业吗

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作者｜ 陈嘉禾「九圜青泉科技首席投资官」 在价值投资中，投资者有不同的投资方法。比较大的两个流派，就是相对偏重估值的方法和相对偏重企业价值的方法。 相对偏重估值的投资方法，是建立在对企业质量不算特别了解的基础之上，也就是说，这类投资者承认自己不是那么了解企业的长期发展情况，因此，更强调估值的重要性。对于这类投资者来说，一家长期净资产回报率（ ROE ）在 10% 左右、市净率（ PB ）在 0.5 到 1.5 倍的公司（对应 5 倍到 15 倍市盈率 PE ），可能是一个比较标准的理想投资对象。本杰明·格雷厄姆、沃尔特·施洛斯都属于这个流派的典型代表。 相对偏重企业价值的投资方法，是建立在对企业极其深刻的洞察之上，因此，对估值相对不那么看重。对这类投资者而言，一家长期 ROE 在 20% 左右、 PB 在 3 倍到 6 倍的股票，可能是 ………………………………