【中金固收·信用】到期总量下降，城投占比下降：2025年非金融类信用债到期分析

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中金研究 总体来看，我们预计2025年信用债到期量10.49万亿元，相比2024年增长1.76%；进入回售期规模2.48万亿元，相比2024年下降13.22%；合计量12.97万亿元，相比2024年下降1.49%。我们认为2025年整体偿付压力可控。2025年城投债到期回售量依然明显领先于其他行业，但相比2024年绝对量或将有所下降。 Abstract 摘要 总量统计 总体来看，我们预计2025年信用债到期量10.49万亿元，相比2024年增长1.76%；进入回售期规模2.48万亿元，相比2024年下降13.22%；合计量12.97万亿元，相比2024年下降1.49%。我们认为2025年整体偿付压力可控，总体来看2025年非金融类信用债到期压力较2024年或有小幅下降。 结构分析 1、2025年中长期债券到期回售合计8.65万亿元，较2024年下降3.21%，主要是公司债和PPN下降所致。 2025年中票、企业债、公募公司债、私募公司债、PPN和政府支持机构债到期回售 ………………………………