华泰 | 固收深度：财税改革 - 再平衡与畅循环

文章预览

1980年，我国试行的财政承包制对地方发展产生了明显的激励作用，但在“两个比重”与“三对关系”的矛盾凸显之后，承包制对经济进一步发展形成阻碍。因此，我国于1994年开启分税制改革，通过建立央地财政分税制度划分权责关系，一方面表现为央地财事权不匹配背景下的转移支付体系，另一方面表现为“土地财政”的发展模式。但随着人口老龄化的演变，地产进入调整期，土地财政的持续性与效益减弱，财税体制亟需改革。我们认为，财税体制改革短期内或可以微调为主，通过中央加杠杆、消费税改革等方式弥补缺口。长期内，政府可通过股权财政、数据财政来构建新的循环机制。 点击小程序查看研报原文 核心观点 分税制改革缓解承包制矛盾，现代化财税体系逐步形成 1980年，我国试行财政承包制，地方增收的部分按比例自留，对地方发展 ………………………………