华泰 | 农业：海外HPAI或驱动白鸡产能去化

主要观点总结

该文章主要讨论了海外引种可能受阻对白羽鸡产业链的影响。受新西兰和美国俄克拉荷马州高致病性禽流感毒株（HPAI）影响，海外禽类产品出口可能停止，导致国内白羽鸡种鸡产能可能出现明显的被动去化。文章分析了白羽鸡产业链的现状和未来可能的变化，并提醒关注相关风险。此外，文章还介绍了相关的研报和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 海外引种受阻

新西兰和美国俄克拉荷马州发生HPAI，导致海外引种可能受阻，影响白羽鸡产业链。

关键观点2: 白羽鸡产业链受影响

由于海外引种受阻，国内白羽鸡种鸡产能可能出现明显的被动去化，相关产品可能涨价，盈利有望实现明显好转。

关键观点3: 风险分析

文章提醒关注禽流感疫情大范围爆发的风险，以及上市公司销量增长或成本下降不及预期的风险。

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点击小程序查看研报原文 核心观点 海外引种或受阻，看好白羽鸡产业链盈利明显好转 美国俄克拉荷马州和新西兰受HPAI影响或停止禽类产品出口，我国种鸡引种或将受阻。我们估算引种若受阻后国内现有父母代雏鸡最大供应产能约4350~4800万套、较2023年销量减少30%左右；而法国可供应的引种量、美国密西西比州等其他州是否/何时可恢复引种尚不确定，我们预计国内白羽鸡产能或现明显被动去化。今年以来，商品代鸡苗、尤其白羽鸡肉产品价格总体表现为偏弱，白羽肉鸡产业链上市公司盈利持续承压，我们分析主因或为白羽鸡供应仍较充足。我们预计海外引种或受阻带来的产能被动去化将大概率带动白羽鸡产业链相关产品陆续涨价，相关公司盈利有望实现明显好转，叠加板块估值仍处低位，建议关注白羽肉鸡板块。 新西兰、美国俄州发生HPAI，海外 ………………………………