湖南裕能（301358.SZ）2024年半年报点评：坚定布局一体化，龙头加快出海【民生电新】

主要观点总结

本文对湖南裕能公司发布的2024年半年报进行了点评。公司上半年收入和利润出现下滑，但在市场份额、盈利能力、新产品推广和国际化步伐等方面表现出亮点。公司坚定推进一体化布局，加速出海步伐，在新能源领域具有竞争优势。

关键观点总结

关键观点1: 业绩下滑但市场份额领先

公司上半年实现营业收入107.82亿元，同比下降53.48%，归母净利润和扣非后净利润均出现下滑。但在市场份额方面，公司依然保持领先地位。

关键观点2: 坚定一体化布局

公司不断完善'资源-前驱体-正极材料-循环回收'产业一体化布局，通过加速推进磷矿资源开发和关键原材料的自给自足，有望进一步降低成本，提高长期竞争力。

关键观点3: 国际化步伐加快

公司积极拓展海外项目，计划在西班牙建设年产5万吨正极材料产能。同时设立裕能（新加坡）公司，加速推进国际化进程，有望抬升公司盈利水平和全球竞争力。

关键观点4: 新产品进展顺利

公司研发的新产品CN-5系列和YN-9系列进展顺利，覆盖不同应用场景，能够提高全方位的产品服务能力。同时，磷酸锰铁锂材料的研发也取得进展，综合性能表现优异。

关键观点5: 投资建议和风险提示

报告给出了对公司的盈利预测和投资建议。同时，也提示了新能源车销量不及预期、行业竞争加剧、新技术发展不及预期等风险。

文章预览

点击 蓝字 关注我们 坚定布局一体化，龙头加快出海 点评 ■ 事件： 2024年8月26日公司发布2024年半年报，公司上半年实现营业收入107.82亿元，同比下降-53.48%；归母净利润为3.89亿元，同比-68.57%；扣非后净利润为3.80亿元，同比-68.82%；经营性现金流净额0.95亿元，同比+174.16%。 ■  份额行业领先，盈利稳健。 出货量方面 ，2024H1公司磷酸盐正极材料产品销量达30.94万吨，同比+43.3%，市场份额继续保持行业领先。公司积极把握储能领域快速增长的市场需求，2024H1相关产品销售占比约33%。此外，公司积极推广新产品，其中CN-5系列及YN-9系列销量约4.79万吨，在公司产品销量占比约15%。 盈利方面 ，据我们测算，2024H1铁锂单吨净利为0.13万元/吨，单位盈利良好得益于完善的一体化布局、新产品工艺创新优化、精细化管理实现降本增效。 展望未来 ，行业供需关系逐 ………………………………