【浙商金属新材料】钢铁行业半年度策略：秋季起舞&结构性机会

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本文源自2024年7月1日浙商证券《钢铁行业半年度策略：秋季起舞 & 结构性机会》。 作者：分析师 施毅 执业证书号:S1230522100002 分析师 沈皓俊  执业证书号:S1230523080011 投资要点 l 供给 ：全国 1-5 月粗钢产量 4.39 亿吨（同比 -1.4% ），供给在需求及盈利弱势背景下主动收缩 l 需求 ：今年上半年旺季需求的恢复力度和速度都不及往年。建材需求不及去年，但板材需求同比去年仍有增长。我们认为全年需求在内需制造业和外需出口的支撑下仍具备韧性 l 库存 ：螺纹去库好于板材，原因在于螺纹因盈利偏弱产量减少，板材需求比去年要好但产量增长明显，五大品种钢材合计库存仍处于 2020 年以来偏低位置 l 盈利 ：截止 6 月中旬，螺纹钢（高炉）、热轧、冷轧测算利润分别为 -224 元 / 吨、 -183 元 / 吨、 12 元 / 吨，钢材盈利短期仍承压，但下半年随着粗钢产 ………………………………