【招商电子】胜宏科技：Q3业绩超预期，看好AI算力产品持续释放业绩弹性

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点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司发布三季报，Q1-3收入77.0 亿同比+34.0%，归母净利7.65亿同比+30.5%，扣非归母7.78亿同比+33.2%，毛利率21.6%同比-0.5pct，净利率9.9%同比-0.3pct。我们点评如下： 厚积薄发Q3业绩超预期。 公司前三季度收入已接近去年全年收入规模，利润超过去年全年利润体量，盈利能力得到显著提升，一方面因为公司并购PLS软板业务并表有增量，另一方面公司算力产品持续放量，结构得到大幅优化。单看Q3，营收28.4亿同比+37.1%环比+15.4%，归母净利3.06亿同比+26.7%环比+22.5%；扣非归母3.16亿同比+36.5%环比+24.0%；毛利率23.2%同比-0.8pct环比+1.5pcts，净利率10.8%同比-0.9pct环比+0.6pct。Q3费用端：销售/管理/研发/财务费用率分别为1.7%/3.0%/4.6%/1.9%，同比持平/-0.2/+0.7/+0.2pct。Q3收入同比快速增长主因：1）PLS软板业务并表所致；2）下游需求稳步向好，中 ………………………………