港股/ADR | 中资股1H24财报披露跟踪（一）

主要观点总结

文章主要介绍了港股/ADR中资股1H24中报的市值披露情况，以及不同行业的业绩韧性表现。文章引用了第三方数据库的数据和自建模型的测算，对电信、信息技术、互联网等行业进行了详细分析，并给出了配置建议。

关键观点总结

关键观点1: 港股/ADR中资股1H24市值披露情况

当前披露率约29%，电信和信息技术行业披露率较高，已披露的主要龙头股体现出盈利韧性。

关键观点2: 互联网行业的业绩变化

互联网行业逐渐自“降本”转向“增效”，毛利率是提升ROE的关键。

关键观点3: 电信行业的业绩韧性验证

电信行业盈利韧性得以验证，不排除此后进一步提升分红比例的可能。

关键观点4: 能源行业的盈利压力

高频数据指向能源板块商品价格疲软，对ROE产生压力。

关键观点5: 配置建议

维持中期策略观点，配置ROE韧性和美元利率敏感资产，如电信、公用、软件与服务、零售业。

文章预览

当前港股/ADR中资股1H24中报市值披露率约29%，其中披露率较高的电信（ROE稳中有升）与信息技术（降本增效）展现出的业绩韧性初步印证了中期策略 《见龙在田，或跃在渊》（24.6.3） 中对上述行业的配置观点。以彭博一致预期的变动观察中报盈利，今年5-7月MXCN的24E EPS彭博一致预期体现出明显韧性。结构上：1）部分互联网权重股财报或显示其逐渐自“降本”转向“增效”，往前看关注此变化的广度与持续性；2）景气数据或隐含能源类行业ROE在1H24或有下行压力。配置建议：维持中期策略观点，配置ROE韧性 & 美元利率敏感资产。 核心观点 业绩韧性是港股近期相对表现较强的逻辑基石 截至2024.8.23港股/ADR中资股中报市值披露率约29%，结构上电信（74%）与信息技术（91%，含部分互联网龙头）等行业披露率当前较高，且总体而言已披露的主要龙头股皆体现 ………………………………