主要观点总结
本文从全球ERP龙头SAP的3Q24业绩会中总结出关键点，包括云和软件收入超预期，营业利润加速释放，云ERP套件收入快速增长，AI商业化持续推进，以及风险提示等。其中，SAP的FY24Q3云和软件收入超过预期，云ERP套件收入增速加快，AI应用中的Agent类应用商业化落地前景被看好。
关键观点总结
关键观点1: SAP的FY24Q3云和软件收入超预期，反映下游云转型需求强劲
SAP的FY24Q3云和软件收入达到74.3亿欧元，同比增长12%，超过预期。这表明下游云转型需求强劲，云转型空间被进一步打开。
关键观点2: 云ERP套件收入快速增长，AI商业化持续推进
SAP的FY24Q3云ERP套件收入同比增长36%，增速较Q2进一步提升。同时，AI应用中的Agent类应用正在快速落地，SAP发布了SAP Knowledge Graph，利用业务数据支持AI Agent，看好其商业化落地前景。
关键观点3: 风险提示
技术落地和宏观经济波动是主要的风险提示。若AI等技术落地效果或商业化推进不及预期，可能导致应用类公司客单价提升不及预期。同时，若宏观经济出现波动，可能对各行业的IT开支产生负面影响，影响计算机公司的收入增长节奏。
文章预览
从全球ERP龙头SAP（SAP US）3Q24业绩会中我们看到：1）SAP FY24Q3云和软件收入超VA一致预期，并上调FY24全年云和软件收入指引，反映下游云转型需求较为强劲；2）FY24Q3云ERP套件收入同增36%，增速较Q2进一步加速，反映云转型的空间被进一步打开；3）AI应用：Agent类应用有望快速落地，一方面功能上进一步丰富，加强对复杂流程的支持；另一方面发布SAP Knowledge Graph，利用业务数据支持AI Agent。我们看好Agent类应用商业化持续落地，从而推动AI应用板块公司的收入增长。 点击小程序查看研报原文 核心观点 Q3云和软件驱动收入超预期，营业利润加速释放，上调全年指引 SAP 3Q24收入84.7亿欧元，同比+10%(cc，固定货币口径)，略超此前VA一致预期的84.5亿欧元，其中云和软件收入74.3亿欧元，同比+12%(cc)，超VA一致预期1.2%；从Non-IFRS指标看，营业利润22.4亿欧元，营业利
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