国君煤炭｜疆煤聚焦“就地转化”，外运补充内陆供给

主要观点总结

本文关注新疆煤炭产业的发展战略地位及外运情况。文章指出新疆煤炭资源丰富，产量增长迅速，战略地位日益凸显。推荐关注新疆有煤矿产能及煤化工项目布局的企业。文章还分析了疆煤外运的经济性，并展望了未来疆煤的供需格局和发展趋势。

关键观点总结

关键观点1: 新疆煤炭资源丰富，产量增长迅速

新疆煤炭资源预测储量高达2.19万亿吨，原煤产量快速提升，年复合增速为16.5%，领先全国其他省份。

关键观点2: 新疆煤炭战略地位重要

随着中东部煤炭主产区面临产能枯竭风险，新疆煤炭的战略发展地位将更加突出。新疆作为中国重要的内陆能源基地，其能源产能核增及产量增速均领先全国。

关键观点3: 疆煤外运经济性分析

当前稳态价格假设下，疆煤外运总成本快速扩张，尤其是在运费、距离拉远的情况下。疆煤调入甘肃经济性优势明显，但在其他区域调入的经济性较差。展望未来，疆煤外运将是内陆市场供给的重要补充。

关键观点4: 新疆煤炭供需格局展望

到2030年，预计新疆煤炭整体供需格局平衡稳定，产量有望达到7亿吨以上。中长期来看，随着中东部煤炭主产区产能衰竭，疆煤外运将成为中期煤炭市场供给的重要补充。

文章预览

摘要： 维持行业“增持”评级： 我们认为新疆煤炭资源丰富，需求增长潜力巨大，从中长期来看，伴随中东部煤炭主产区面临产能枯竭减产风险，新疆煤炭的战略发展地位将更为突出。我们推荐新疆有煤矿产能及煤化工项目布局的企业。 立足我国资源战略保障基地，新疆能源产能核增及产量增速均领先全国。 新疆作为中国重要的内陆能源基地战略储备，其在国家能源供应体系中的战略地位日益凸显。据自然资源部统计，新疆煤炭资源预测储量高达2.19万亿吨，约占全国煤炭资源总量的40%左右。新疆原煤产量也呈现快速上升，2018-2023年，原煤产量由2.13亿吨提升至4.57亿吨，年复合增速为16.5%，领先全国其他省份。而当前全国产能核准新增有限，仅有的核增产能呈现向新疆等西北地区集中趋势，我们粗略估算，2020年以来，新疆新增核准煤炭产能占比全 ………………………………