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本报告导读: 错峰是短期改善产能利用率唯一手段,2024年开始呈现常态化和差异化的新特征,不同区域需求和成本曲线决定自律难度,行业整体盈利预期底部修复。 投资要点: 维持水泥行业“增持”评级。 错峰是短期改善水泥行业产能利用率唯一手段,2024年开始呈现常态化和差异化的新特征,行业推动自律错峰复价的积极性提升显著。不同区域需求和成本曲线的不同决定自律难度,行业整体盈利预期底部修复。继续推荐水泥龙头:海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、华润建材科技、天山股份、塔牌集团等。 进入常态化+差异化错峰的时代。 在产能利用率为核心矛盾的背景下短期只有错峰减产,才能发挥好水泥行业的商业模式优势,并且可以快速见效缓解产能利用率压力,从而修复价格和盈利环境。2024年开始,水泥行业错峰呈现“常态化”和“差
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