城投缩量下，重构产投企业认知与风险识别

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" 主要内容 1 ． 对产投企业的界定与辨析 本报告从 实控人、经营资产形成方式、业务市场化、多元化且关联度低、强区域性、职能定位6方位 来解读对产投企业的界定与特征。 产投企业的定位 是地方政府通过注入区域内的国有资产和资源，以市场化经营手段实现地方政府战略意图，促进区域产业发展、保障民生等。 产投平台既具有城投的资产属性（由政府注入），又具有产业国企的市场属性（市场化经营）。 辨析：（ 1）与城投企业的主要区别 在于 业务市场化 ； （ 2）与产业国企的主要区别 在于 资产形成自政府整合注入、业务更多元且相关性低、业务区域性强，以及促进区域产业发展、而不以盈利为主要目的的职能定位 。 2 ． 从理论逻辑看产投企业风险特征 因此，我们在考察产投企业信用风险时， 会关注产投企业的 区域竞争力、财务风 ………………………………