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中美信用周期下的中资美元债定价核心因素变迁与展望

云锋金融  · 公众号  ·  · 2020-12-10 15:02

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了解全球宏观、       金融市场深度解析 关注 云锋导读 核心观点 1. 主导中资美元债市场的核心因素与价格波动之间的传导机制和影响关系受到海外金融环境和债券评级的制约,在不同宏观环境下,不同定价因素对中资美元债的影响方式和程度均有所不同。 2. 在金融市场稳定时期,中资美元投资级债券定价的核心驱动因素是美国国债收益率的变化,而高收益债收益率的主要影响因素为国内信用环境的转换。美债走势和国内信用环境对中资美元债影响的时间较长且范围广,但一般不会导致中资美元债市场出现极端的宽幅震荡。在人民币汇率预期明确时,汇率因素也会主导中资美元债波动。 3. 在金融环境极端动荡期,作为新兴市场美元债券,中资美元债显著受到流动 ………………………………

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