多因素驱动市场风格轮动策略探讨【华福金工·李杨团队】

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//   核心结论   // A股分化特征与风格规律     风格本质是不同类型股票的涨跌分化现象，资产价格的涨跌受资金的流入与流出影响。风格指数从2016年起至今呈现显著的轮动趋势，单一风格占优时间大概持续2至3年，2022年至2023年红利、价值风格持续占优。大小盘风格呈现明显的相对估值均值回归特征，成长价值风格轮动则在不同空间内的弹性有明显的差异。 哪些要素影响风格轮动     从宏观变量、市场情绪及资金流、交易相关三个维度筛选对大小盘、成长价值风格轮动影响有效性较高的指标变量。交易相关指标（动量、反转信号）、资金流（偏股基金新发份额、强势股占比）、宏观（GDP增速、期限利差）对大小盘、成长价值风格的轮动均有显著的影响；单一风格测度方面，利率、信用利差、M1-M2剪刀差对大小盘轮动有明显的影响；A股账户新 ………………………………