聊高收益基金的下跌

主要观点总结

本文主要讨论了高收益城投债基业绩向下以及由此引发的问题。作者指出高收益本身就是伪命题，在有了化债的加持下，高收益城投债收益不再高，很多高收益策略的债基都出现了回撤。如果没有底层资产加持，维持高收益率很困难，且容易引发净值下跌和恶性循环。作者还提到了赎回的本因是收益率无法满足投资人的回报要求。最后，作者强调适应也需要一个过程，只要不赎回，到期的收益率还是稳定的。

关键观点总结

关键观点1: 高收益城投债基业绩向下

很多高收益策略的债基都出现了回撤，这一切都是市场规律的正常反应。

关键观点2: 高收益是伪命题

在化债加持和收益率上行的情况下，高收益不再高，甚至可能出现净值回撤。

关键观点3: 维持高收益率的挑战

如果没有底层资产加持，要维持高收益率需要加杠杆，但这样做风险很大，容易引发净值下跌和恶性循环。

关键观点4: 赎回的本因是收益率问题

市场观点认为赎回的钱来自散户的小钱，但作者认为本质是收益率无法满足投资人的回报要求。

关键观点5: 适应过程

时代变了，投资者需要时间来适应新的市场环境和收益率。

文章预览

来源：窗口说 作者：窗口君 今天应该没有什么事，没什么可写，原计划是今天就不写了。 但最近看天柱君写了一些城投债基业绩向下的事情，这个事也引起了很大的讨论。 包括很多高收益策略的债基都跌了不少。 之前市场很有名的，也不是很有名的，但策略都是一样的基金，清一色都回撤了。 这个事很早就看到了，只是没有在意，这一切都是必然的。 在我看来很正常。 高收益本身就是伪命题，在有了化债的加持下，高收益城投债收益就不再高了，哪怕是现在收益率上行，和去年这个时候比，也可同日而语吧。 6%以上基本没有了，而这些债基，过去的收益率，没有一个是低于6% 的吧，都是9%，10%的。 那问题来了，如果没有这些底层资产加持，你要维持这个收益率，你要怎么干？ 疯狂加杠杆，但这些券本身资质就差，你能协议回购，这个成本也 ………………………………