外汇商品 | 信号法构建新兴市场金融危机预警模型——新兴市场危机预警模型之四

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金融危机 基于对货币危机理论与预警模型的梳理，我们以20世纪90年代新兴市场金融危机为研究对象，采取信号法构建危机预警模型。 先行指标方面，我们从96个备选指标中筛选出了18项有效的先行指标。其中，双边汇率相对实际汇率同比偏离度、贸易差额/GDP、经常账户差额/GDP、国际储备同比、国际储备/M2、(短期证券投资+短期贷款+3个月进口额)/外储余额、美元兑日元同比（针对亚洲经济体）、以美元计价的原油价格同比等指标的预测能力较好。值得注意的是，不同经济体对不同指标的敏感程度不同，在评价不同经济体的风险水平时需重点关注的指标或有不同。同一经济体在不同时期对同一指标的有效程度亦有不同，在监测先行指标时应灵活调整信号模型的成分指标。 综合指标方面，简单求和法得到的综合指标I和以噪音/信号比加权求和法得到的 ………………………………