【东吴电新】雷赛智能2024年半年报预告点评：业绩超市场预期， 报表加速修复体现变革成效

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盈利预测与估值 投资要点 2024H1归母净利润同比预增+46~56%，扣非归母同比预增+66~78%，业绩超预期。 公司发布 2024 年上半年业绩预告，24H1预计实现归母净利润 1.10~1.18 亿元，同比+46~56%，实现扣非归母净利润 1.07~1.15 亿 元，同比+66~78%。按中值测算，2024H1 归母净利润 1.14 亿元，同比 +51%，扣非归母净利润 1.11 亿元，同比+72%，其中 24Q2 归母净利润 0.59 亿元、同比+47%、环比+7%，扣非归母净利润 0.58 亿元、同比+81%、环比+9%，业绩超市场预期。 核心下游表现优异，变革后喜迎利润修复期。 1) 3C、物流、机床、半导体等核心传统下游复苏节奏较快，我们预计 Q2 公司整体营收同比 +20-30%快速增长。同时随公司三线协同模式发挥作用，经销比例逐步上升(此前直销占大头)。2)通过为大客户提供“PLC系统+模块+伺服 +步进”解决方案，我们预计高毛利的步进今年有所恢 ………………………………