【浙商银行FICC·固收日报】中继加速上涨开启

主要观点总结

文章主要围绕债市行情进行描述，包括境内市场和境外市场的情况。境内市场方面，描述了债市加速上涨行情，7年及以上期限收益率下行，机构呈现抢券式买入的情况。境外市场方面，关注到法国政府预算问题引发的避险情绪以及美国的经济数据对美债收益率的影响。文章还提到了机构行为变化频繁以及短期因素对节奏的扰动。

关键观点总结

关键观点1: 境内市场情况

债市经历盘整后，周四加速上涨，7年及以上期限收益率下行，机构呈现抢券式买入。考虑到利率下行可能引发恐慌式加仓，需要关注过度透支的风险。

关键观点2: 境外市场情况

周三欧洲时段，法国政府预算问题引发避险情绪，影响核心欧洲债券收益率下行。美国早盘数据公布后，美债收益率波动，随后守住涨势。纽约时段，美国国债守住涨势并出现全线走低，尾盘有所反弹。

关键观点3: 市场观点与注意事项

市场机构对财政政策的小作文持普遍不信任态度。中期债市未见利空因素，但仍需关注短期因素对节奏的扰动，而非用长期因素定价。

文章预览

境内市场 市场情况 经过周二周三连续的盘整后，周四债市再次启动加速上涨行情，走出曲线牛平走势。全天看，7年及以上期限收益率下行较多，7/10/30年期国债收益率分别下行3.15/2.85/3.75BP。10年国债收益率再次回到9.24前的水平，30年国债则距离前低也仅有7.5BP左右。而从日内行情演进的节奏看，呈现出加速下行的态势，各类机构呈现“抢券”式买入。 周三虽然流传关于财政政策的小作文，但市场机构还是普遍认为可信度不高。在扰动因素暂时消失后，市场再次回到没有利空就是利好的节奏。而且考虑到利率越下行，越容易出现恐慌式加仓，进一步加速了行情的演进。类似的运行节奏在今年3月初、6月、9月下旬都有明显体现，如果后续出现收益率连续的加速下行，则需要关注行情短期内被过度透支的风险。 目前来看，中期内债市仍然没有看到太多 ………………………………