主要观点总结
文章主要关注广发证券银行首席分析师倪军和李文洁关于2024年12月社融增速、2025年1月份流动性、权益流动性、跨境流动性以及债市流动性的观点和预测。文章还涵盖了他们对相关风险因素的提示以及法律声明。
关键观点总结
关键观点1: 2024年12月社融增速预测
预计政策引导力度在12月初已加大，且12月底已见效，预计社融口径下信贷增长压力较前期有所缓解，预计12月信贷增长同比增速小幅回升，结合政府债券发行放量，预计12月社融增速小幅回升至7.9%
关键观点2: 关于2025年1月份流动性的观点
历史上1月份流动性总体宽松，主要得益于财政支出带动超储率回升，信贷投放放量及经济淡季货币需求下行导致的实体和权益市场季节性宽松。
关键观点3: 跨境流动性与资本市场的关系
近年来跨境流动性与资本市场相关性较大，可能的原因包括贸易部门活跃度、海外产能占比上升、美中利差幅度扩大等。跨境流动性压力预计春节后缓解。
关键观点4: 债市流动性的观点
国内债市主要受到央行、财政及国内金融机构的影响，跨境流动性影响微弱。需警惕利率波动风险，一方面要关注各项政策加码和经济表现回升，另一方面要注意银行体系兑现债市浮盈以保证营收的稳定。
关键观点5: 风险提示
包括数据披露不全面、经济增长超预期下滑、财政政策力度不及预期、国际经济及金融风险超预期等风险因素需要关注。
文章预览
欢迎关注、标星，以便更快获得我们研究推送 广发证券 银行首席分析师 倪军、李文洁 核心观点 如何判断2024年12月社融增速？ 央行货币政策委员会例会指出“引导金融机构加大货币信贷投放力度”， 同时我们观察到12月票据利率呈现月初较低月底明显反弹趋势，我们预计政策引导力度在12月初已经加大，且在12月底已明显见效，社融口径下信贷增长压力较前期可能有明显缓解，结合前期政府债放量已一个季度左右时间，对信贷增长的支撑大概率已开始生效，预计12月信贷增长同比增速小幅回升。结合政府债券发行放量，我们判断12月社融增速小幅回升至7.9%。 如何看待2025年1月份流动性？ 历史上来看1月份流动性总体是宽松的，主要原因是财政支出带动超储率回升推动银行间和债市流动性改善，信贷投放放量及经济淡季货币需求下行导致的实体和权
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