【浙商银行FICC·固收】信用债一级发行20250106

主要观点总结

本文介绍了今日及明日的信用债发行情况，包括超短融、短融、中票和PPN的发行数量及规模。同时，总结了银行间市场的资金面情况，以及投资情绪的变化。此外，还提及了央行最新例会的相关政策以及债市的汇率约束和利率债供给冲击等扰动因素。最后，给出了明日一级发行银行间短融中票的预期情况。

关键观点总结

关键观点1: 今日信用债发行情况

今日发行信用债84只，总发行规模563.28亿元。超短融、短融31只，中票40只，PPN 13只。发行情况活跃，投资情绪转暖。

关键观点2: 资金面情况

银行间市场资金面已逐步回归月初常见的宽松状态，存款类隔夜和7D回购加权利率双双回落。市场广谱收益率呈下行趋势，二级买盘久期有拉高趋势。

关键观点3: 央行政策及市场影响

央行最新例会强调加大货币政策调控强度，保持流动性充裕。基本面方面，服务业经营活动加速扩张。债市面临汇率约束和利率债供给冲击等扰动，实际利率下行趋势或不明显。

关键观点4: 明日一级发行预期

明日一级发行银行间短融中票预计发行433.03亿元，共计59只。

文章预览

今日一级发行信用债84只，其中超短融及短融31只，中票40只，PPN13只，总发行规模563.28亿元。一级新发规模进一步增加。 今日央行以固定利率、数量招标方式开展了141亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%；单日891亿元逆回购到期，全天净回笼705亿元。资金面方面，银行间市场在跨月短暂偏紧后，资金面已逐步回归月初常见的宽松状态，存款类隔夜和7D回购加权利率双双回落，其中隔夜降逾16BP跌破1.45%点位。 今日银行间信用一级市场投资情绪继续转暖，截标前追低情绪较好。 超短融 & 短融 ▼31只（172.45亿） AAA评级方面，183D的25宁国建投SCP001发行5亿，全场1.7倍，最终票面2.15%，略低估值2BP发出；180D的25滨湖建设SCP001小量发行2亿，需求火爆，最终全场倍数4.45，1.80%边际低估值发出。 AA+评级方面，105D的25柯桥开发SCP001发行7亿，最终全场2.62倍，边际7.20倍 ………………………………