主要观点总结
中金公司发布的关于建筑行业的报告预测，展望2025年，建筑行业将在多方面取得进展。报告中总结了以下几个关键点：1)基建投资的财政发力与增长趋势；2)国际工程企业海外订单增长和一带一路倡议下的机遇；3)西部大开发战略的重要性提升；4)民爆行业和核电领域的积极前景；5)建筑行业数字化转型和竞争优势的提升。同时，报告也提醒了政策不确定性和原材料价格上涨等风险。报告分析基于一系列假设和前提条件，仅供参考。
关键观点总结
关键观点1: 基建投资发力与增长趋势
预计基建投资将在财政加码和化债的推动下实现小幅增长，增速提升至约10%。基建实物工作量将得到托举，基建订单和项目资金情况有望改善。
关键观点2: 国际工程企业海外订单增长和一带一路机遇
中国建筑企业积极出海，海外订单持续增长。在一带一路沿线国家承包工程领域，头部企业表现出色，预期海外订单将继续稳健增长。
关键观点3: 西部大开发战略的重要性提升
西部地区如四川的基础设施和新兴产业投资有望得到进一步推动。城市更新改造、水利设施等领域需求持续旺盛。
关键观点4: 民爆行业和核电领域的积极前景
民爆行业供需格局向好，龙头企业通过并购重组提升市场份额。核电领域预计将有更多机组完成并网，为相关公司带来收入高峰。
关键观点5: 建筑行业数字化转型和竞争优势的提升
建筑行业企业正通过数字化转型提升竞争优势，如智能化转型、绿色建筑等，以应对市场竞争和客户需求的变化。
关键观点6: 风险提示
报告提到了政策不确定性和原材料价格上涨等风险，这些风险可能对企业盈利和现金流造成压力。
文章预览
中金研究 2024年下半年，我们已看到基建端财政发力的迹象，如专项债发行提速、年末地方政府特殊再融资债加速发行等；而展望2025年，我们预期基建投资有望在财政加码和化债发力的推动下实现小幅增长，预计增速提升至10%左右，但2025年地产投资或仍将承压、制造业投资亦可能出现降速，建筑板块基本面或将继续迎来分化。我们推荐稳中求进的选股思路，重点看好基本面相对稳健，同时受益于化债和市值管理新规的建筑央企；以及受益于海外基建市场充沛订单、估值处于相对底部的国际工程企业。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 建筑央企: 同时受益于化债落地与市值管理新规。 我们预期2025年财政政策发力，有望带来基建实物工作量提升和项目回款质量改善，建筑央企的利润表和现金流量表均有望受益；这也能为建筑央企改善分红、回购
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