赛力斯想当“大太太”

主要观点总结

本文主要分析了赛力斯汽车与华为、引望之间的合作以及引望公司的业务发展和估值情况。赛力斯汽车通过与华为的合作，实现了新能源车销量的快速增长和品牌累积交付量的突破。引望公司作为华为的智能汽车解决方案BU的一部分，在营收和毛利润方面实现了跳跃式增长，但可持续性有待验证。同时，本文还分析了赛力斯汽车与长安汽车在引望股权购买上的竞争和差异。

关键观点总结

关键观点1: 赛力斯汽车与华为的合作

赛力斯汽车通过与华为的合作，实现了新能源车销量的快速增长，品牌累积交付量超过45万辆。华为的车BU业务为赛力斯提供了智能驾驶、鸿蒙座舱等产品解决方案。

关键观点2: 引望公司的业务发展

引望公司获得华为的技术、资产、人员注入，实现了营收和毛利润的大幅增长。但可持续性有待验证，最近两年半的关键数据跳跃式增长，未来的变现能力还需时间验证。

关键观点3: 引望公司的估值

引望公司的估值采用市场法进行评估，结果为1152.5亿。但估值过程中存在诸多变数，如可持续性、研发投入等，因此无法用收益法进行估值。

关键观点4: 赛力斯汽车与长安汽车在引望股权购买上的竞争

长安汽车和赛力斯汽车都参与了引望的股权购买，但赛力斯汽车表现出更积极的姿态。两家公司在购买过程中的细节处理、价款支付、业绩补偿以及董事席位等方面存在差异。

文章预览

作者｜Eastland 头图｜视觉中国 如果说2023年11月，华为与长安汽车签署备忘录，相当于“订婚”；2024年1月华为注册深圳引望，算是购置“婚房”；2024年8月20日，签署《股权转让协议》就是“领证”。 2024年8月23日，赛力斯董事会批准以115亿向华为购买引望10%股权的议案。同日，赛力斯汽车与华为、引望签署了《股权转让协议》。 虽然只比长安汽车晚3天，也只能排在第二位，赛力斯并不满意。 # 01 尝到甜头 1）新能源车占比超高 2016年6月15日，小康股份（ 代码SH：601127 ）上市交易。 上市当年，小康股份销量约38万辆，次年突破40万辆。随后开始漫长的回落，到2023年销量25.2万辆，较2017年下跌37.6%，年均跌幅7.55%。 尽管销量持续下滑，产品结构却发生天翻地覆的变化： 2019年新能源车销量约9000辆，占总销量的2.8%； 2021年新能源车销量突破4万辆，占总销 ………………………………