【申万宏源策略 | 一周回顾展望】3月市场有韧性，不影响4月脚踏实地判断

文章预览

一、4月基本面重新成为主要矛盾，市场需要脚踏实地是一致预期。而3月市场韧性较强，却超出部分投资者的预期。3月市场有韧性的基础：1. 3月其实是小幅增量博弈；2. 24Q1业绩验证低基数，环比不强，同比不差；3. 4月正常调整，管理层重视预期管理，排除了重大下行风险。 近期我们反复提示的短期观点：2月春季躁动，4月脚踏实地，3月是过渡期。实际上，4月基本面验证弹性不足，市场需要脚踏实地是当前的一致预期，部分投资者据此认为市场可能提前调整。而3月以来，市场韧性较强，是超出部分投资者预期的。讨论3月市场有韧性的基础，我们主要提示3点： 1. 3月其实是小幅增量博弈，赚钱效应扩散更持续。3月两融余额反弹，反映交易性资金活跃，支撑科技成长主题高热度。同时，外资回流A股，成为定价中国经济预期修复的重要边际资金。 2. ………………………………