主要观点总结
7月金融数据综合分析显示，新增社融7708亿元，同比多增2342亿元，信贷需求偏弱，实体经济融资需求不足。政府债券与企业债券是拉动社融好转的主要力量，但实体经济通过贷款、非标资产、以及股票的净融资规模为负。M1和M2增速变化显示金融“挤水分”影响犹存，而M2同比增速止跌回升部分受财政存款同比少增的提振。7月新增人民币贷款2600亿元，同比少增859亿元，M1同比降幅扩大，显示企业销售不畅，更多依赖票据融资维持现金流。分析认为，实体部门融资量缩价跌，稳增长政策或需加力，财政和货币政策或需进一步加码以提振通胀指标、总需求回升及私有部门融资需求。具体分项数据分析指出，“挤水分”对M1和M2影响犹存，M2同比增速止跌回升部分受财政存款少增的提振，企业存款同比大幅减少，票据融资增长较快。未来，金融数据增速下行压力可能缓解，预计货币政策仍有总量性宽松空间。
关键观点总结
关键观点1: 7月金融数据概述
新增社融7708亿元，同比多增2342亿元，信贷需求偏弱，实体经济融资需求不足。
关键观点2: 政府债券与企业债券拉动社融
政府债券与企业债券是拉动社融好转的主要力量，但实体经济通过贷款、非标资产、以及股票的净融资规模为负。
关键观点3: M1和M2增速变化
M1和M2增速变化显示金融“挤水分”影响犹存，M2同比增速止跌回升部分受财政存款少增的提振。
关键观点4: 7月新增人民币贷款情况
7月新增人民币贷款2600亿元，同比少增859亿元，M1同比降幅扩大，显示企业销售不畅，更多依赖票据融资维持现金流。
关键观点5: 分析结论
实体部门融资量缩价跌，稳增长政策或需加力，财政和货币政策或需进一步加码以提振通胀指标、总需求回升及私有部门融资需求。
文章预览
资料图。本文综合各大机构月度分析，排名不分先后。 本账号接受投稿，投稿邮箱：jingjixuejiaquan@126.com 十大机构解读7月金融数据 华泰宏观： 7月社融， 政府债和票据为主要支撑 来源：华泰睿思 核心观点 数据快评： 7月新增社融为7,708亿元，彭博一致预期1万亿元，但低基数下社融同比多增，主要是由于政府债与企业债净发行、以及票据融资同比多增，显示实体经济、尤其是私有部门主动融资需求偏弱。同时，M1和M2增速变化显示金融“挤水分”的影响犹存。简单测算显示，7月M1、M2、社融余额分别偏离趋势8.2%、2.9%、1.3%，较6月的3.8%、1.5%、0.7%均有所扩大，可能仍受金融“挤水分”、以及实体经济融资需求偏弱的双重
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