【数据点评】居民贷款现改善，持续性有待观察

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实盘大赛现已开赛，比赛期间随时可以报名 👆 作者： 刘晓艺/F3012593、Z0012930/ 一 德期货宏观经济分析师 要点速览版 3 月社融与信贷数据改善，政府债、居民贷款成关键拉动。 M2-M1剪刀差收窄，社融增量同比上升，结构分化。 居民贷款改善显著，或因楼市 “小阳春” 与低息消费贷，但持续性待考；企业中长期贷款受化债政策影响仍偏弱。 核心观点 3月社融和信贷数据双双改善，政府债和居民贷款是重要拉动项。在供给放量和营销力度加大的背景下，部分城市商品房迎来“小阳春”，同时商业银行推出低息消费贷，可能是居民短期和中长期贷款双双改善的原因，其效果持续性有待观察。 主要数据 ① 3月M2同比增速7.0%，持平前值；M1同比增速1.6%，较前一个月加快1.5个百分点；社融增量同比增长8.4%，较前一个月加快0.2个百分点。M2-M1剪刀差由6.9%收窄 ………………………………