收益率曲线已倒挂19个月，为什么美国衰退还没来？

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这一次衰退还未到的原因，是美联储正在扭曲收益率。 去年12月去世的经济学家罗伯特·索洛(Robert Solow)曾经说，所有事都会让米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman，美国著名经济学家，和索洛一样获得过诺贝尔经济学奖）想到货币供应量，然后他打趣说：“所有事都会让我想到性，但我不会把它写进论文里。” 而我则可能会受到过度“痴迷”于收益率曲线的“指控”。从历史上看，收益率曲线的形状是一个预测未来经济状况的指标：收益率曲线通常是向上倾斜的，这意味着未来经济可能扩张；当收益率曲线向下倾斜、即倒挂时，常常是未来经济形势将变得更加严峻的预警信号，随之而来的是更低的利率。 最能说明收益率曲线这一指标的威力有多大的，是美联储和债券市场之间“拉锯战”的结局。联邦基金利率的制定和调整由美联储决定，而债券市场 ………………………………