【兴证固收.转债】如何看待大秦转债的投资机会——可转债研究

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投资要点 大秦转债机会的思考 2024年，大秦铁路表现的明显滞后于红利板块，主要有正股基本面、转债压制两方面原因。 大规模转债的强赎条款压制是普遍现象，而压制解除后有补涨机会。 大秦铁路即具备强赎利空大幅缓解，又具备一定的基本面修复机会。 大秦转债具备很好的正股替代价值。 市场策略：关注节前的布局机会   资金退坡压力相对较大，市场仍等待放量。 方向上，依然关注增量资金可能的方向，一方面把握红利品种机会成本降低带来的增量资金逻辑，另一方面关注小盘品种超跌带来的反弹机会。 需要看到转债的很多积极因素的出现；结构上，把握期权的高性价比方向。 风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期 报告正文 年初以来，转债正股结构上并不占优，红利品种、小盘品种的调整是主要因素，但溢 ………………………………