【广发宏观王丹】如何评价9月单月工业企业盈利表现与库存变化

主要观点总结

广发证券资深宏观分析师王丹及其他团队成员发布了一系列报告，涵盖了工业企业营收、利润、库存、资产负债率等多方面的数据分析和行业趋势预测。报告内容显示，工业企业营收同比增长放缓，利润同比下降，但工业中间品、装备制造业等领域表现出较强的增长。同时，报告也指出了库存周期、企业负债意愿、金融数据、政策环境等因素对宏观经济和企业盈利的影响。此外，还包含了行业分析、货币政策、财政政策等多方面的讨论，并提供了对未来经济走势的展望。

关键观点总结

关键观点1: 工业企业营收和利润表现

工业企业营收同比增长放缓，利润同比下降，显示出经济放缓趋势。但工业中间品和装备制造业等特定领域保持增长。

关键观点2: 库存周期和企业负债意愿

库存周期回踩，企业负债意愿可能已触底，未来趋势需继续观察。

关键观点3: 金融数据和政策环境

金融数据对资产定价环境影响显著，政策环境如财政和货币政策对经济增长和企业盈利有重要影响。

关键观点4: 行业分析和展望

报告对不同行业进行了深入分析，包括公用事业、制造业、装备制造业等，并提供了对未来经济走势的展望。

文章预览

广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 统计局最新公布数据显示，前三季度规上工业企业营收累计同比增长2.1%。 今年前两季度营收累计增速分别为2.3%、2.9%，较去年的1.1%逐步改善； 而三季度累计同比降至于2.1%，对应经济放缓明显。 从边际变化看，我们推算9月营收当月同比在零增长附近，和8月大致相当。 第二， 利润表现明显弱于营收。前三季度规上工业企业利润累计同比下降3.5%，为年内首次转负。其中上半年累计同比为3.5%，三季度单季放缓明显。从边际变化看，9月利润当月同比大幅下降27.1%，为2020年3月以来单月新低。 第三， 利润同比增速的走弱从何而来？一是基数影响，去年8月和9月是基数高点；二是成本和费用项相对刚性约束毛利率，营收利润率8-9月同比转降；三是工业品价格较快走弱的影 ………………………………