美股龙头集中背后的逻辑思考

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文： 燕翔、石琳 核心结论 年初以来美股走势良好的同时，市场上对于美股集中度的讨论明显增加。 全球层面看，美股集中度首先体现为美股市值占全球比重创二十年来新高： （1）市值维度： 截至6月下旬，美股市值占全球股市市值比重升至49%，较23Q4提升2.5pct，接近2001年前高； （2）资金流入维度： 年初以来全球权益资金持续涌入美股，对美股配置比例处于近20年最高水平； （3）宏观因素而言，美国经济相对优势较强，领跑发达经济体： 美股市值占比持续持续提升，主要源于美国经济韧性较强，尤其是其在全球经济的地位加强； （4）微观层面而言，美股公司业绩表现良好： 美股市值占比持续提升，得益于美股公司投资价值突出，尤其是盈利能力明显居前，而2023年以来其盈利端的相对优势更加凸显。 美股层面看，其集中度体现为以美股七姐 ………………………………