科技公司会一直为英伟达的高增长买单吗？

主要观点总结

本文主要介绍了英伟达公司的财务状况、客户情况、以及影响公司未来增长的因素。英伟达公司在2024年二季度财报表现良好，但面临科技公司资本支出周期波动、自研芯片替代进程、大模型的产业落地进展等变数。文章还提到了微软、亚马逊、谷歌等科技公司的资本支出和自研芯片情况，以及这些因素对英伟达长期增长的影响。

关键观点总结

关键观点1: 英伟达公司财务状况

英伟达公司发布了亮眼的财报，但股价连续两日下跌，投资者对高增长的预期与实际增长之间的疑虑加剧。

关键观点2: 英伟达的客户情况

英伟达的核心增长动力是AI芯片，主要客户包括大型科技公司、政府机构等。这些客户的资本支出对英伟达的营收增长有重要影响。

关键观点3: 影响英伟达公司未来的增长因素

影响英伟达公司未来增长的因素包括科技公司资本支出的周期波动、自研芯片的替代进程、大模型的产业落地进展等。其中，科技公司的自研芯片是英伟达未来的长期增长的变数。

关键观点4: 微软、亚马逊、谷歌等科技公司的资本支出和自研芯片情况

微软、亚马逊、谷歌等科技公司正在加速自研AI芯片的步伐，这可能对英伟达的长期增长产生影响。同时，这些公司的资本支出和自研芯片情况也是决定英伟达未来营收增速的核心因素。

关键观点5: 英伟达的市场地位

英伟达在全球数据中心GPU市场份额以及数据中心AI芯片市场份额均占据绝对主导地位。

文章预览

至少在2024年，甚至到2025年上半年，英伟达的营收增速还将在其头部客户支撑下维持增长。在更长的周期下，变数已经出现 文｜吴俊宇   编辑｜谢丽容 英伟达公司日前公布了一份数据仍然亮眼的财报，却连续两日股价下跌。 美国西部时间8月28日，英伟达公布了2025财年二季度（英伟达2025财年为2024年1月-2025年1月，2025财年二季度大约是2024年二季度）财报。英伟达营收300.4亿美元，同比增长122.4%；净利润166.0亿美元，同比增长168.3%；营业利润186.4亿美元，营业利润率62.1%。 营收增长122.4%，理论上已经相当不错。但在过去三个季度（2023年三季度-2024年一季度），英伟达营收增速均超过了200%。 英伟达预计，下季度营收增速将继续回调 。英伟达2024年三季度的业绩指引营收是325亿美元，上下浮动2%——也就是说， 2024年三季度英伟达营收增速将回落至80%左右 ………………………………