中金：保险投资指南之寿险新准则分析手册

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中金研究 虽然新保险合同准则与寿险利源的相关性更强，但是由于寿险会计计量本身的复杂性，诸多投资人反馈新准则报表不易理解，本文从投资人熟悉的寿险利润来源出发，尽量以浅显的语言阐述其如何进入会计报表。 此版本有删节，点击查看报告原文 Abstract 摘要 为便于理解，我们将投资人熟悉的“死差、费查、利差”分为三大部分：1）发行日首次评估形成预期利润部分；2）后续评估日基于最新的情况产生的假设调整影响；3）随着实际经验可得形成各类假设的偏差。我们讲述了旧准则和新准则不同负债计量方法下上述各部分如何进入财报，并以平安报表为例逐科目进行对应，希望对投资人分析新准则财报提供帮助。 投资者评价公司经营结果时需关注的几个重要变化： 1）传统险折现率假设变动等影响可以进入其他综合收益；2）VFA保单即符 ………………………………