深度 |中美共振补库，哪些行业更突出？——中观看实体系列之三【财通宏观•陈兴团队】

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核心观点 经历上一轮的磨底之后，中美两国的库存增速已经呈现出弱回升的态势。那么，目前中美库存周期行至何处？特别地，中美补库周期共振，在哪些行业体现得最为明显？ 行业库存：谁在回补？谁还在去化？ 从 库存比重 来看，我国工业企业 近五成 的库存集中在中游制造环节，计算机通信和电气机械占比最高，在总库存中占比均超10%。当前我国处于2000年以来第八轮库存周期的 补库阶段 ，就目前走势和斜率来看，与2006年-2009年的补库周期较为类似。 政策刺激 是影响企业库存周期转变的重要因素，此外 国际形势 变化 决定外需，对我国库存周期的影响也较大。目前上游采矿业和中游原材料环节基本进入补库阶段，中游制造和下游消费品环节仍有部分行业在去库。 整体来看 ，与国内需求更为相关的行业多数仍在去库，与海外需求更为相关 ………………………………