非银或会更“难受”

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报告标题： 非银或会更“难受”——2024年7月30日利率债观察 报告发布日期： 2024年7月30日 分析师： 张   旭    执业证书编号：S0930516010001 1、非银或会更“难受” 当前（7月30日）10Y和30Y国债收益率分别为2.15%和2.38%，自7月22日OMO降息至今DR007的均值为1.83%，两者之间的利差分别为32bp和55bp，皆处于历史较低水平。显然，期限利差很难在长期内保持在如此低的位置，未来大概率是要反弹的。 需要强调的是，当前市场中对于长期利率债和中小银行债券投资的风险讨论较为充分，但我们认为，中等期限债券、信用债券的价格波动风险以及非银主体所承担的风险亦不容忽视。 根据历史经验，不同期限的债券基本上是同涨同跌的。 所以，当未来30Y、10Y国债收益率上行时，7Y、5Y、3Y甚至是1Y国债收益率也容易随之上行，区别只是上行的幅度以及所对应的久期 ………………………………