量化模型持续偏谨慎

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//   核心结论   // 债 市方向结论 本周无较大的消息面冲击，利率走势相对前两周偏平稳，无明显方向性变化，我们的量化模型结论仍持续偏谨慎，但分期限的动量模型显示，从中长期来看，长端的上行压力相对较小，因此组合可采用中等久期减小利率风险，同时通过哑铃型结构获取长阶段的资本利得。由于本轮超长期特别国债的发行节奏偏柔和，虽然总发行规模达到了万亿级别，但发行区间也长达半年（从5月17日至11月15日），从目前已发行的超长期国债对债市的影响来看，供给端冲击并未对长端利率形成明显的上行压力，因此整体方向上我们仍主要推荐在中长端博取超额，在当前债市利率下行空间不够的情况下，建议保持灵活性较高的哑铃型，从长端阶段性资本利得上拿收益。 量化模型结论 目前我们的观测体系显示短期债市利率可能偏震荡向 ………………………………