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主要观点 经营拐点逐渐显现,数字业务是业绩的稳定器,宽带业务打开成长空间 我们认为公司经营拐点正逐渐显现。数字专网业务是公司业绩的稳定器, PDT经历新建的快速增长期后,行业需求或逐步转向扩容,整体增速趋于平稳。海外业务并购整合后协同效应显现驱动订单提升。宽带业务是打开公司成长空间的攻坚锤,公司相关业务开始开花结果。基于以上判断,我们下调传统业务增速并上调新业务增速。预计18~20年EPS分别为0.27/0.39/0.59元,相比于前值分别下调10.7%/9.0%/0.8%。考虑到公司专网行业龙头地位以及新业务打开市场空间,给予19年PE合理区间为30~35x,上调目标价至11.70~13.65元,维持“买入”评级。 业绩的稳定器:协同效应显现,海外订单提升对冲国内PDT增
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