五矿 | 锑系列深度三：立足供需库，展望锑的价值回归之路

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黄梓钊 新材料高级分析师  执业编号： S0950519050001 核心要点 站在目前节点，我国锑产业呈现资源自给自足缺口，进口依赖逐年扩大。价格中枢有望回归“稀缺”、“关键”的定价区间。 报告摘要 锑产业政策规范出台，意指规范全球产业供应链。 作为全球《关键矿产》清单的交叉共识品种，美、日、欧都将锑列入关键金属管制。我国对锑产业的政策曾经走过“收紧-边际放松”两步周期。8 月 15 日，针对部分锑、超硬材料相关物项实施出口管制落地，政策细则聚焦锑下游高精尖产业应用，意指规范全球锑产业链。锑产业政策再一次走到新一轮收紧的趋势中。 回望二十年，“火力全开”向全球输出锑资源背后，是我国锑资源优势丧失的悲歌。 根据USGS口径， 04 年- 08 年，我国以全球 40% +的储备资源，贡献当年 80% +的锑产量。2008 年我国产量达到历史 ………………………………